公用事业板块_Utilities Sector

什麼是公用事業板塊？

板塊投資提供了針對特定經濟領域公司的股票的投資機會。公用事業板塊包括電力、天然氣或水務公司，或者那些作為能源的生產者或分銷商運營的公司。

截至2022年7月，該板塊的市值超過1.58萬億美元。[1] 雖然公用事業公司是私有的，盈利性公司，但它們是公共服務基礎設施的一部分，並受到嚴格監管。將公用事業納入投資組合的投資者通常將其視為長期投資，並常用其透過紅利生成收入。

關鍵要點

公用事業板塊包括電力、天然氣和水務公司的股票。
投資者通常將公用事業作為長期持有的資產。
該板塊經常在經濟衰退期間被用作投資。
該板塊面臨的挑戰包括監管監督以及昂貴的基礎設施更新和維護。
清潔能源倡議使一些分析師預測公用事業行業在2020年代將強勁增長。

理解公用事業板塊

公用事業公司包括大型公司，提供多種服務，如電力和天然氣，或專精於某一類服務，如水。部分公用事業公司依靠風力發電和太陽能等清潔可再生能源來生產電力。

公用事業公司通常為投資者提供穩定且持續的紅利，並且相對於整體股市，價格波動較小。因此，公用事業在經濟衰退期間往往表現良好。相反，在經濟增長時期，公用事業股票往往不受市場青睞。

公用事業需要大量昂貴的基礎設施，因此在資產負債表上承擔大量債務。這些債務使得公用事業對市場利率變化特別敏感。由於公用事業資本密集型，它們需要不斷的資金流入來進行基礎設施升級和新資產購置。

截至2022年7月，通貨膨脹提高了公用事業面臨的新挑戰。在1970年代和80年代的通貨膨脹期間，公用事業面臨巨額債務、飆升的燃料成本、停電、監管加劇和破產的問題。那些在經濟挑戰中成功的公用事業公司，可能會繼續被視為安全、慷慨收入和穩定財富增長的最佳投資之一。[2]

重要提示： 雖然該板塊受到廣泛投資者的青睞，但公用事業公司通常吸引產生收入的投資。

投資者如何交易公用事業股票

由於公用事業股票提供可靠的紅利，投資者往往偏好它們而非紅利較低的股票。金融危機後，美聯儲降息以刺激經濟。[3]因此，投資者湧向公用事業，因為它們在宏觀經濟衰退期間成為更安全的投資選擇。

如果利率上升，投資者可以找到收益更高的替代品來取代公用事業股票。當一家公司提供3%的股息收益率，但利率上升導致國債收益率增至4%時，該公用事業公司必須提高其紅利以達到上升的收益。

除了投資個別公用事業公司的股票外，投資者還可以購買地區公用事業公司或投資於包含美國各地公用事業股票的交易所交易基金（ETFs）或行業基金。

截至2022年3月，富達選擇公用事業組合（FSUTX）包含29家公用事業公司的持股，年紅利收益率為1.2%。[4]公用事業選擇行業SPDR基金（XLU）是最大的公用事業行業基金之一，擁有150億美元的淨資產，且是最活躍交易的公用事業ETF之一，日交易量超過1800萬股。該基金的紅利收益率通常約為3%。[5]

XLU的紅利收益率高於S&P 500股票ETF，即SPDR S&P 500信託基金（SPY），截至2022年7月，該基金的收益率約為1.56%。

公用事業板塊的利弊

公用事業是穩定的投資，通常為股東提供定期紅利，使其成為受歡迎的長期持有選擇。公用事業股票的股息收益率通常高於其他股票。

在利率較低的經濟衰退期間，公用事業變得更具吸引力。它們展現出較低的波動性，並提供來自支付紅利的可預測的投資回報。公用事業的利潤率因公司所在的位置和所面臨的監管而異。

然而，公用事業面臨強烈的監管監督，還需要昂貴的基礎設施，這需要經常的更新和維護。為了滿足這些基礎設施需求，公用事業公司往往會發行債務產品，這反過來會增加它們的債務負擔。這些債務也使這些服務對利率風險特別敏感。如果利率上升，公司必須提供更高的收益率以吸引債券投資者。

優點

穩定的長期投資和定期紅利
在經濟衰退期間安全的投資
各種投資選擇，包括債券、ETFs和個別公司股票

缺點

強烈的監管監督
需要持續升級和維護的昂貴基礎設施
當利率和債券收益率較高時，公用事業的吸引力降低

公共公用事業公司

公用事業板塊由提供電力、天然氣、水、污水和其他服務給家庭和企業的公司組成。公共公用事業是私有公司，由公共公用事業委員會監管，這些委員會在多個管轄層面運作，通常是在州級。

這些委員會受全國公用事業監管委員會協會（NARUC）監督。NARUC會員負責保證以公平合理的費率提供可靠的公用事業服務。[6]截至2022年，美國的公用事業公司中具有強大投資者興趣的包括：

NRG Energy（NRG）是一家綜合電力公司，為全美和加拿大的住宅、商業和工業客戶提供電力和能源解決方案及天然氣。
OGE Energy Corp（OGE）是一家控股公司，對提供電力實物交付的能源和能源服務提供者進行投資，主要在俄克拉荷馬州和阿肯色州西部運營。
PG&E（PCG）是一家控股公司，通過子公司主要在加州提供電力和天然氣的銷售和交付服務。

公用事業板塊的變化

2020年，拜登總統呼籲該國在2050年之前實現100%清潔能源經濟和淨零溫室氣體排放，並承諾近2萬億美元的投資以實現這一目標。[7]能源和公用事業行業有機會通過撥入《基礎設施投資與就業法案》中分配的資金來推進網絡現代化和清潔能源努力，其中包括65億美元專門用於升級國家電力基礎設施。[8]

德勤2022年的行業展望報告確定了公用事業行業的五個趨勢，包括增強競爭、基礎設施擴張、交通運輸的更大電氣化、對災害準備的重視，以及傳統能源企業進入可再生能源領域。[9]

根據富達公用事業板塊投資組合經理道格拉斯·西蒙斯（Douglas Simmons）的說法，2022年公用事業的基本面整體上看起來非常穩健，這得益於持續向可再生能源的轉型和遠離化石燃料的趨勢。[10]

公用事業仍對可能迫使電廠關閉的監管保持警惕，儘管該板塊大致支持名為《重建更美好的法案》的提案中的稅收減免，此法案旨在為風能、太陽能、傳輸、儲存、碳捕集和核電項目提供超過3000億美元的直接補貼。然而，《重建更美好的法案》未能在參議院通過，並被2022年8月簽署成法的《通脹減少法案》（IRA）取代。IRA為氣候和清潔能源計劃撥款3690億美元，包括應該降低公用事業公司可再生能源轉型成本的稅收激勵。[11]

可再生能源資源的增長速度是多少？

根據摩根士丹利的預測，2021年美國能源組合中可再生能源資源的比例預計將從12%增長到2030年的39%。[13]

公共公用事業是什麼？

公共公用事業受政府或州立法機構的監管，並通常向一個地區或區域提供電力、天然氣或水。

最大的公用事業公司是什麼？

全球最大的公用事業公司是NextEra Energy，提供與電力相關的服務，截至2022年7月的市值為1580億美元。其主要子公司FPL是一家以費率為基礎的公用事業公司，主要從事電能的生成、傳輸、分配和銷售。[14]

總結

公用事業板塊是一類工業類股票，這些公司提供基本的日常服務，包括天然氣、電力、水和能源。通常，投資者將公用事業股票作為長期持有的資產。這些股票通常具有穩定的價格和良好的紅利收入。向「清潔」能源的轉型，加上促進競爭的立法和一個重視可再生能源資源的總統政府，使得一些金融分析師預測公用事業板塊在2020年代將出現強勁增長。

修正—2024年3月20日：本文已修正，指出當利率和債券收益率較高時，公用事業的投資吸引力降低。